Noi masuri ale UE pentru facilitarea accesului la credite al IMM-urilor

Accesul la finantare este esential pentru cresterea potentialului de competitivitate si de crestere al IMM-urilor. In contextul crizei actuale, marcat de o scadere a imprumuturilor acordate economiei reale, este tot mai dificil pentru astfel de societati sa aiba acces la imprumuturi. Din acest motiv, Comisia Europeana prezinta o strategie de promovare a unui acces mai bun al IMM-urilor la finantare, cuprinzand un plan de actiune la nivelul UE, care prevede un sprijin tot mai mare din partea bugetului UE si a Bancii Europene de Investitii, precum si o propunere de regulament de stabilire a unor norme uniforme privind comercializarea fondurilor de capital de risc.

Datorita noului regulament, investitorii in capital de risc vor putea colecta mai usor fonduri din intreaga Europa in beneficiul intreprinderilor nou-infiintate. Aceasta abordare este simpla: odata ce sunt indeplinite anumite cerinte, toti administratorii de fonduri eligibile pot mobiliza capital, sub denumirea de „fond european de capital de risc”, oriunde in UE fara a mai fi nevoiti sa indeplineasca cerinte complicate care difera de la un stat membru la altul. Prin introducerea unui cadru de reglementare unic, fondurile de capital de risc vor putea sa atraga mai multe angajamente de capital si sa devina mai mari.

Pe langa masurile prezentate saptamana trecuta, printre care noi garantii financiare in valoare de 1,4 miliarde EUR in cadrul programului pentru competitivitatea intreprinderilor si IMM-urilor, Banca Europeana de Investitii va mentine ritmul sustinut al activitatii sale de creditare a IMM-urilor, aproape de nivelul de 10 miliarde EUR din 2011.

Antonio Tajani, vicepresedintele Comisiei Europene responsabil cu industria si antreprenoriatul, a declarat: „Facilitarea accesului la finantare al IMM-urilor reprezinta prioritatea numarul unu pentru iesirea din criza. Planul nostru de actiune evidentiaza faptul ca Europa face tot posibilul pentru imbunatatirea accesului la finantare al IMM-urilor. Obiectivul nostru este de a consolida instrumentele financiare ale UE destinate IMM urilor si de a imbunatati accesul acestora la pietele financiare.”

Michel Barnier, comisarul pentru piata interna, a declarat: „Avem nevoie de mai mult capital de risc in Europa. Ajutand societatile sa devina mai inovatoare si mai competitive, capitalul de risc va crea societatile europene ale viitorului. Pentru a sprijini cele mai promitatoare intreprinderi nou-infiintate, fondurile de capital de risc trebuie sa creasca si sa se diversifice sub aspectul investitiilor pe care le finanteaza. Propunerile de astazi vor contribui la dezvoltarea acestei piete emergente.”

Planul de actiune pentru IMM-uri
Succesele pe plan economic ale Europei depind in mare masura de atingerea potentialului maxim de dezvoltare al intreprinderilor mici si mijlocii (IMM-uri). Contributia IMM-urilor depaseste jumatate din totalul valorii adaugate in sectorul intreprinderilor nefinanciare si, in ultimii cinci ani, acestea au oferit 80 % din totalul noilor locuri de munca din Europa. Comisia Europeana prezinta astazi, in cadrul unui plan de actiune, diversele politici pe care le urmareste cu scopul de a facilita accesul la finantare al celor 23 de milioane de IMM-uri din Europa si de a contribui semnificativ la cresterea economica Masurile de reglementare si celelalte masuri propuse au ca scop mentinerea fluxului de credite catre IMM-uri si imbunatatirea accesului lor la pietele de capital, prin sporirea vizibilitatii, pentru investitori, a pietelor si actiunilor IMM-urilor si prin reducerea sarcinilor administrative si de reglementare.

Capitalul de risc pentru IMM-uri
Capitalul de risc, care asigura finantarea timpurie a intreprinderilor nou-infiintate (start-ups), constituie o sursa importanta de investitii pe termen lung pentru intreprinderile mici si mijlocii (IMM-uri) nou-infiintate si inovatoare. Cu toate acestea, dimensiunile reduse ale fondurilor si faptul ca acestea pot asigura doar niveluri reduse de capital le-au impiedicat sa joace un rol mai important in finantarea noilor intreprinderi. In consecinta, IMM-urile continua sa depinda de imprumuturi bancare pe termen scurt. Insa, in contextul crizei actuale, marcat de o scadere a imprumuturilor acordate economiei reale, poate fi foarte dificil pentru astfel de societati sa aiba acces la acest tip de imprumut.

Probele examinate de Comisie demonstreaza ca o societate cu investitori in capital de risc pe termen lung are mai mult succes decat o societate care trebuie sa se bazeze pe fonduri pe termen scurt acordate de banci. Acest fapt este in general atribuit analizei riguroase efectuate de fondurile de capital de risc inainte de a investi intr-o societate. Insa fondul european mediu de capital de risc este redus, dimensiunea sa fiind cu mult inferioara dimensiunii optime necesare pentru ca o strategie investitionala diversificata sa poata aduce o contributie de capital semnificativa pentru fiecare societate in parte si, prin urmare, sa produca efecte reale. In timp ce, in Uniunea Europeana, fondul mediu de capital de risc contine aproximativ 60 de milioane EUR, in SUA, valoarea aceluiasi tip de fond se ridica, in medie, la 130 de milioane EUR . Studiile economice arata ca fondurile de capital de risc pot juca un rol cu adevarat determinant pentru sectoarele industriale in care investesc, odata ce dimensiunea lor atinge aproximativ 280 de milioane EUR . In plus, fondurile de capital de risc din SUA au investit, in medie, aproximativ 4 milioane EUR in fiecare societate, in timp ce fondurile europene au reusit sa reuneasca, in medie, investitii in valoare de numai 2 milioane EUR per societate. In SUA, investitiile de capital initiale s-au ridicat, in medie, la 2,2 milioane EUR per societate, in timp ce in UE, valoarea contributiilor initiale de capital a fost, in medie, de 400 000 EUR per societate.

Cresterea fondurilor de capital de risc inseamna mai mult capital pentru societatile individuale si va conferi fondurilor capacitatea de a se specializa in anumite sectoare, cum ar fi tehnologia informatiei, biotehnologia sau sanatatea. La randul sau, acest lucru va ajuta IMM-urile sa se situeze pe o pozitie mai competitiva in cadrul pietei mondiale.

Elementele fundamentale ale propunerii privind capitalul de risc:

• Propunerea prevede un „cadru de reglementare unic” uniform care reglementeaza comercializarea fondurilor sub denumirea de „fonduri europene de capital de risc”. Un „fond european de capital de risc” este definit de trei cerinte esentiale: 1. investeste 70% din capitalul angajat de sponsori in IMM-uri; 2. acorda acestor IMM-uri finantare de capital propriu sau de cvasi-capital (si anume „capital nou”); si 3. nu utilizeaza efectul de levier (adica fondul nu investeste mai mult capital decat cel angajat de catre investitori, prin urmare nu este de indatorat). Atunci cand colecteaza fonduri pe teritoriul UE, toate fondurile care functioneaza sub aceasta denumire trebuie sa respecte norme uniforme si standarde de calitate (inclusiv standarde privind divulgarea catre investitori si cerinte operationale). „Cadrul de reglementare unic” va garanta ca investitorii stiu exact care este situatia atunci cand investesc in fonduri europene cu capital de risc;

• Propunerea creeaza o abordare uniforma pentru categoriile de investitori care sunt eligibili sa angajeze capital intr-un „fond european de capital de risc”. Investitorii eligibili vor fi investitorii profesionisti, in conformitate cu definitia din Directiva din 2004 privind pietele instrumentelor financiare (Directiva MiFID - a se vedea IP/04/546) si anumiti alti investitori traditionali in capital de risc (precum persoane fizice foarte bine cotate sau investitori providentiali). Normele uniforme privind investitori in capital de risc vor garanta posibilitatea de a ajusta comercializarea la nevoile acestor categorii de investitori;

• Regulamentul va oferi tuturor administratorilor de fonduri eligibile de capital de risc un pasaport european de comercializare care va permite accesul la investitorii eligibili pe intreg teritoriul UE. Aceasta reprezinta o imbunatatire semnificativa fata de normele in vigoare in domeniul administrarii activelor, in special Directiva din 2011 privind administratorii fondurilor de investitii alternative (DAFIA – a se vedea MEMO/10/572), deoarece pasaportul actual prevazut in DAFIA este aplicabil doar in cazul administratorilor ale caror active administrate depasesc un prag de 500 milioane EUR. In plus, normele prevazute in DAFIA creeaza un cadru juridic care vizeaza, in mod tipic, fondurile speculative si societatile cu capital privat si sunt mai putin potrivite pentru fondul tipic de capital de risc, care necesita un regim special.

Etapele urmatoare:
Propunerea privind capitalul de risc urmeaza sa fie prezentata Parlamentului European si Consiliului (statelor membre) pentru negociere si adoptare in cadrul procedurii de codecizie.

Sursa: Comisia Europeana